О чем говорит повышение ставки фрс. Фрс сша повысила базовую процентную ставку. Что такое базовая ставка

На майском заседании FOMC ставка осталась без изменений, однако протокол заседания комиссии почти не оставлял сомнений в том, что ставка вновь будет повышена в ближайшее время. «Большинство участников (членов FOMC) сочли, что, если поступающая информация в целом подтвердит их текущие экономические прогнозы, будет уместно, чтобы FOMC в скором времени сделал еще один шаг по ужесточению политики», — говорилось в протоколе.

В пользу повышения ставки говорила и благоприятная экономическая статистика. Уровень безработицы находился на 18-летнем минимуме, индекс оптимизма малого бизнеса показывает второй максимальный результат за 45 лет, отмечается в обзоре «ВТБ Капитала». Все эти процессы сопровождаются и ускорением инфляции (индекс потребительских цен превышает таргет в 2%).

Основная интрига нынешнего заседания FOMC в том, какие сигналы даст рынку комитет по поводу того, сколько еще будет повышений ключевой ставки в 2018 году — одно или два (до конца года FOMC проведет еще четыре заседания, посвященных ставке). В марте «точечная диаграмма», которая отражала прогнозы каждого участника совещания FOMC относительно изменений процентных ставок, показывала — за три и четыре повышения ставки по итогам 2018 года выступают равное число чиновников (по шесть). «FOMC обычно фокусируется на тоне заявлений, но в этот раз все внимание рынка будет направлено на точечный график», — рассуждал в день объявления решения по ставке главный экономист JP Morgan Chase & Co по США Майкл Фероли. Именно от перспектив дальнейшего ужесточения монетарной политики и от того, насколько жестким будет заявление ФРС, зависит ситуация на развивающихся рынках, говорил РБК главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.

На этот раз «точечная диаграмма» показала, что сторонников более жесткой монетарной политики оказалось больше. С прогнозом о четырехкратном повышении ставки по итогам 2018 года высказались семь участников совещания FOMC и пять — в пользу трехкратного.

Что с рублем

Сразу после объявления о повышении ключевой ставки ФРС рубль за пять минут подешевел на 30 коп. — с 62,33 до 62,65 руб. за доллар, но при этом курс российской валюты не вышел за пределы сегодняшнего диапазона колебаний — максимальные сделки по доллару 13 июня заключались по цене 63,23 руб. за доллар.

Подъем ключевой ставки ФРС США, естественно, делает привлекательнее инструменты, номинированные в долларе, что бьет по любой валюте развивающихся рынков, отмечает аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев. Однако решение ФРС уже было частично заложено в рынке, и на рубль сейчас больше влияния оказывают действия Минфина, который выкупает иностранную валюту на внутреннем рынке (в мае ведомство выкупало каждый день 15,1 млрд руб., в июне будет выкупать по 19 млрд руб.). «До тех пор пока Минфин так жестко присутствует на рынке, у рубля мало шансов укрепляться даже на растущей нефти», — считает аналитик.

Решение о повышении ставки во многом заложено в рынок, согласен главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. Тем не менее для рубля, как и для других валют развивающихся рынков, ужесточение денежно-кредитной политики в США — один из ключевых факторов риска на 2018 год.

Впрочем, российская валюта не должна быть в первых рядах по чувствительности к повышению ставки ФРС, считает Лисоволик. С большим давлением столкнутся валюты стран с более серьезным макроэкономическим дисбалансом (как с точки зрения счетов текущих операций, так и с точки зрения уровня госдолга). По этим параметрам Россия сейчас выглядит лучше, чем большинство развивающихся рынков, указывает аналитик. Наибольшую чувствительность к ужесточению монетарной политики ФРС США показывают валюты тех стран, которые ранее выделили в так называемую группу уязвимой пятерки (fragile five, в ноябре 2017 года S&P назвало в числе наиболее чувствительных к изменениям ключевой ставки США экономик Аргентину, Турцию, Пакистан, Египет и Катар), напоминает эксперт.

Для рубля ситуация, связанная с повышением ставок, будет не такой острой, считает Лисоволик. Кроме того, для российской валюты есть и компенсирующие факторы, одним из которых может быть запланированное на 15 июня решение российского ЦБ. Регулятор может ужесточить риторику и замедлить темп снижения ключевой ставки, что несколько поддержит рубль, рассуждает аналитик.

«Деревянный» может укрепиться

Федеральная резервная система США подняла базовую ставку на 0,25% - до 2-2,5% годовых. В этом году ФРС запланировало еще одно повышение до 2,375%. С начала недели рынки ждали этого решения, чтобы понимать, какой будет кредитно-денежная политика американского регулятора. Когда ясность наступила, стоит ожидать укрепления доллара и, как следствие, ослабления рубля. Эксперты «МК» дали прогноз валютного курса.

Ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман: Перед решением ФРС курс рубля остановился в равновесии. Поскольку заседание Федрезерва – главное событие недели, увеличение ставки с 2% до 2,25% было предсказуемым и давно заложено в цены. Для рубля само по себе повышение ставки ФРС было бы негативом, поскольку оно делает доллар более привлекательным для инвесторов, уменьшает спрос на рисковые активы, к которым относится и рубль. Однако если недостаточно уверенный тон Федрезерва приведет не к росту, а к снижению доллара на мировом рынке, рубль может отреагировать ростом. Движение рубля способно идти и вверх, и вниз, в зависимости от нюансов. На ближайшие дни нужно считать актуальным возможный диапазон курса рубля к доллару в 64,5-67,5 рублей».

Руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра» Роман Блинов: «Как и ожидал весь финансовый мир, ФРС США снова в очередной раз повысило уровень базовой учетной ставки, что отразится на курсе американской валюты и, естественно, на всех остальных валютах мира, в том числе, рубле. Мы считаем, что на данный момент рубль, находясь под прессом внешних факторов, еще имеет шансы на очередной виток падения до уровней в 68 – 69 рублей за один американский доллар США и до уровня в 79,0 – 80,0 за евро. Причины для этого довольно банальны – стремление глобальных инвесторов покупать доллары США на мировом валютном рынке и новые возможные санкции в отношении России. Хотя тема санкций крайне избита, но сбрасывать ее со счетов, наверное, не стоит. Тем не менее, пока рубль имеет шансы на укрепление, но все в этом мире крайне быстро меняется. Нефть, конечно, оказывает РФ очень большую помощь, но глобальный всплеск мировой финансовой турбулентности может быть и не в пользу рубля».

На исходе сентября Федеральная резервная система США в очередной раз в этом году повысила базовую ставку рефинансирования, подняв ее до уровня 2–2,25% - самый высокий показатель за последние 10 лет, с финансового кризиса 2008 года. Почему каждое изменение американцами своей ставки в любую сторону вызывает ажиотаж по всему миру и чем грозит России более высокий процент по американским кредитам, разбирались «Известия».

Что означает ставка ФРС?

В первую очередь нужно понимать, что в арсенале ФРС есть несколько различных ставок. Та, которая чаще всего упоминается в СМИ (целевая ставка по федеральным фондам, Fed Funds Rate), не является инструментом прямого кредитования со стороны американского Центробанка. Суть ее состоит в том, что все банки США обязаны держать какую-то часть своих средств в ФРС. Из излишков этих средств они могут выдавать друг другу сверхкраткосрочные займы длительностью не более суток. Вот для этой ликвидности и устанавливается самая известная ставка Федрезерва. Как правило, предполагающая наименьшую доходность.

Есть и другие ставки, тоже важные для финансового рынка, но получающие меньшее освещение в прессе. Займы банкам напрямую от ФРС и кредиты РЕПО на пару процентных пунктов выше целевой ставки по федеральным фондам. Наконец, рыночные ставки, например процент, взимаемый банками с наиболее кредитоспособных клиентов (prime rate), определяются самостоятельно финансовыми организациями, но довольно четко колеблются в такт с базовой ставкой.

Таким образом Федрезерв регулирует всю финансовую систему. Когда базовая ставка невысока, банкиры охотнее и под меньший процент выдают кредиты реальной экономике, что, с одной стороны, стимулирует экономическую активность, а с другой - разгоняет инфляцию. Повышение ставки, напротив, ведет к кредитному сжатию и замедлению темпа роста цен.

Насколько высокой является ставка сейчас?

Нынешнее повышение стало восьмым по счету начиная с конца 2015 года, то есть руководство ФРС, несмотря на смену Джанет Йеллен на Джерома Пауэлла, стабильно гнет линию на ужесточение денежно-кредитной политики. Однако до этого в течение рекордных семи лет подряд ставка была опять-таки рекордно низкой - на уровне 0–0,25%. То есть ФРС раздавала деньги буквально за просто так.

Такая неортодоксальная политика была вызвана беспрецедентной глубиной кризиса в Штатах. Федрезерв не только опустил ставку до нуля, но и принял масштабные программы скупки облигаций - всё для того, чтобы удержать экономику от краха. Хотя ликвидность стала фактически дармовой, экономика все равно развивалась плохо и слабо, рост составлял меньше 2% в год. Для США с их быстрым ростом населения - это очень посредственная цифра.

С середины десятилетия стали заметны улучшения экономики, и с тех пор ФРС начала потихоньку поднимать ставку. Сейчас ситуация практически полностью выправилась: рост ВВП США во II квартале достиг 4,2%, а безработица упала ниже 4%. Эти данные могут быть свидетельствами того, что экономика перегрета и ее нужно несколько «охладить» более жесткой финансовой политикой.

Тем не менее по историческим меркам нынешняя ставка остается низкой. Не далее как на рубеже 2008 года она составляла 5% годовых, в два с половиной раза выше, чем сейчас. Так что есть все основания предполагать, что и дальше она будет только повышаться. Тем более что комитет по открытым рынкам, принимающий решения по ставке, в своем заявлении указал, что период «услужливой» денежно-кредитной политики закончился. В Нью-Йорке отлично понимают угрозу ускорения инфляции и перегрева экономики и будут делать всё, чтобы бороться с этими явлениями.

Почему ставка ФРС актуальна за пределами США?

Влияние решений ФРС одной Америкой не ограничивается. Так как американский рынок ценных бумаг является с большим отрывом крупнейшим и самым ликвидным в мире, экономика США превышает 20% от мировой, а доллар остается главной резервной валютой, последствия ощущаются повсюду.

Высокая ставка означает рост доходности по американским государственным облигациям и другим ценным бумагам. А поскольку США исторически являются «тихой гаванью» для инвесторов, при росте ставок они активнее ищут варианты вложения в те или иные активы в Америке. Из чего следует, что с других рынков средства начинают вымываться. Доллар укрепляется, остальные валюты (при прочих равных) дешевеют. Неамериканские рынки начинают испытывать нехватку ликвидности, и тем самым возникает угроза их экономическому росту.

Сильнее всего подобные колебания ощущаются в странах - поставщиках природных ресурсов. Когда доллар идет вверх, нефть обычно идет вниз. И в зависимости от ситуации может подешеветь сразу на несколько процентов. Вслед за нефтью может обрушиться и национальная валюта, и фондовый рынок страны-экспортера.

Нынешнюю обстановку в мировой экономике нельзя назвать безоблачной. Развивающиеся страны испытывают множественные проблемы как внутреннего, так и внешнего характера. Больше всего инвесторов беспокоит рост протекционизма и начавшаяся между США и Китаем торговая война, в которую постепенно могут втянуться и другие страны.

В Аргентине, чья валюта с начала года потеряла половину стоимости, кризис разразился уже самый настоящий - спасать национальную экономику позвали МВФ, который готов выделить до $57 млрд. Пока это самая крупная программа помощи фонда в истории. В Турции аналогичная картина: лира стремительно падает, облигации страны уже переведены в разряд «мусорных», а инфляция стала галопирующей и вот-вот перескочит за отметку 20%.

На фоне всех этих событий дальнейшее повышение ставки ФРС выглядит особенно угрожающим для развивающихся рынков. Из зависимой от цен на нефть России ситуация выглядит пугающе.

Стоит ли начинать бояться?

На самом деле на данный момент серьезных угроз российской экономике нет - по нескольким причинам. В первую очередь в этот раз цены на нефть неохотно следуют за долларом. Санкции против Ирана и неготовность ведущих нефтяных держав увеличивать квоты ослабляют предложение на рынке и соответственно ведут к подорожанию «черного золота». В последние дни оно обновило очередной максимум, перевалив за отметку $80 за баррель. При этом Россия экспортирует больше нефти, чем во время предыдущих кризисов, а ее бюджет зависит от экспортной выручки меньше (поскольку все доходы выше цены отсечения в $40 за баррель так и так уходят в Фонд национального благосостояния).

Во-вторых, Россия и так уже пережила в последние годы несколько шоков, начиная с обвала нефти в 2014 году и заканчивая многочисленными санкциями со стороны Европы и США. В этих условиях все инвесторы, которые хотели вывести свои деньги из России, успешно сделали это. Для остальных возможные неприятности, в том числе и связанные с повышением ставки, уже успешно отыграны и заложены в будущие потери. Поэтому на российском рынке реакция на рост ставки оказалась вялой: рубль чуть замедлил укрепление, но продолжил расти. Тем более что и Банк России неделю назад тоже повысил ставку впервые за долгое время, тем самым сделав отечественные активы чуть более привлекательными для инвесторов.

На данный момент России, обладающей хорошим торговым балансом, профицитом бюджета и низким уровнем внешнего долга, включая и корпоративный, опасна не столько внешняя конъюнктура, сколько внутренние показатели. Экономический рост остается слабым - ниже 2%, стремительного увеличения производительности труда тоже не видно, а возможности экстенсивного развития (которое сначала осуществлялось за счет природных ресурсов, а затем сельского хозяйства) по большей части исчерпаны. Без полноценного прорыва в эффективности экономики Россия будет продолжать стагнировать вне зависимости от действий местных или американских финансовых властей.

С конца 2015 года Федеральная резервная система США приступила к нормализации денежно-кредитной политики. Суть этого процесса заключается в том, чтобы привести уровень эффективной ставки по федеральным фондам до устойчивого в долгосрочном периоде уровня (сейчас он оценивается примерно в 4%), а также убрать со своего баланса избыточные активы, которые регулятор приобрел в результате программы количественного смягчения.

В декабре 2015 года ставка впервые за 11 лет была повышена на 0,25 п.п. с околонулевого уровня. В следующий раз повышение процентной ставки произошло лишь спустя год - в декабре 2016 года, со смещением на уровень 0,5-0,75%. В этом году процесс нормализации ставок ускорился, и уже произошло два повышения - оба по 25 базисных пунктов, а по итогам декабрьского заседания, которое завершится 13 декабря, процентная ставка с высокой вероятностью может быть увеличена и в третий раз.

Зачем ФРС повышать ставки

Представители Федрезерва продолжают апеллировать к тому, что повышение ставок связано с ожиданиями касательно восстановления инфляции в США по мере роста экономики. Сейчас регулятор проводит политику по защите от возможного всплеска инфляции в ближайшие месяцы из-за введения налоговой реформы, которая предполагает значительное снижение налоговой нагрузки на бизнес.

Налоговая реформа в США - ключевой драйвер высокого «аппетита к риску» на мировых рынках акций: ее воплощение ускорит рост ВВП США в следующем году до 2,0%-2,4% и разгонит динамику инфляции. Кроме того, влияние президентской программы Дональда Трампа на экономику в 2018 году, в случае ее растягивания на 2-3 года, оценивается в 0,6%-0,8% ВВП, так как часть стимулов, скорее всего, пойдет на возврат долгов и нивелирование торможения текущих темпов роста. На этом фоне Федрезерв торопится повысить процентные ставку, чтобы создать базу для смягчения условий работы бизнеса в случае утраты импульса к росту и движения экономики США в сторону рецессии.

В феврале 2018 года пост главы ФРС перейдет от Джанет Йеллен к Джерому Пауэллу, но направление денежно-кредитной политики в США от этого не изменится. Несмотря на то, что новый руководитель Федрезерва характеризуется более мягкими взглядами, рынок ожидает по крайней мере еще два повышения ставки в 2018 года до 2%.

Таким образом, уже к концу следующего года экономика и финансовые рынки могут попасть в неприятную ловушку: процентные ставки растут, ФРС решительно настроена предотвратить всплеск инфляции выше целевого уровня 2% в течение года, тогда как большого эффекта от налоговой реформы экономика США не получает и, согласно прогнозам, начинает постепенно замедляться по темпам прироста ВВП до 2% - этот уровень может быть достигнут в четвертом квартале 2018 года.

Что делать инвестору

Чем опасен рост ставки федеральных фондов до 2%? Дело в том, что при условии сохранения долгосрочных инфляционных ожиданий на уровне около 2% повышение процентной ставки оказывает наибольшее влияние, в первую очередь, на короткий участок кривой, подталкивая все выше ставки LIBOR и доходности казначейских облигаций (Treasuries) со сроком обращения до двух лет. В результате к 2019 году «короткие» ставки могут оказаться выше «длинных», что негативно скажется на динамике финансового сектора. Такую инверсию кривой часто называют предвестником рецессии.

Это состояние может усилиться дефицитом ликвидности в банковской системе в связи с тем, что Федрезерв параллельно с повышением ставок приступил к сокращению своего баланса. С октября объем активов под управлением регулятора будет сокращаться на $10 млрд в месяц, при этом ожидается, что ежеквартально продажи будут увеличиваться с целью достижения уровня $50 млрд в месяц.

Вместе с тем увеличение дефицита госбюджета США в связи с налоговой реформой может позитивно отразиться на состоянии фондового рынка, подпитываемого как понижением мультипликаторов, так и вероятным анонсированием планов крупнейших корпораций по проведению обратного выкупа акций (buyback) и выплате повышенных дивидендов.

Однако расширение бюджетного дефицита создает среднесрочные угрозы для рынка казначейских облигаций в связи с высокой зависимостью бюджета США от рыночных привлечений госдолга и притока капитала. Так что в перспективе Казначейство США может столкнуться с повышением ставок привлечения и удорожанием стоимости обслуживания долговых обязательств.

На фоне нежелания Европейского центробанка спешить с повышением ключевой ставки, а также учитывая ожидания по экономике США, пара евро-доллар до конца года может снизиться до диапазона 1,14-1,16 за доллар. Однако к середине следующего года евро вполне может укрепиться до отметки 1,20-1,25 за доллар - экономические процессы вряд ли позволят ЕЦБ тянуть с нормализацией ставок, а фискальные стимулы в США будут растянуты во времени, что заметно сгладит их влияние на американскую экономику, находящуюся в зрелой фазе роста.

В целом начало следующего года выглядит достаточно радужным для рынков акций и облигаций как развитых, так и развивающихся стран. Аппетит к риску будет поддерживаться на высоком уровне, что выведет фондовые индексы на новые максимумы, а приток в высокодоходные активы может конвертироваться в укрепление валют развивающихся стран. Дальнейшая монетарная политика Федрезерва, несущая риски инверсии кривой, скорее, может стать неплохим поводом для фиксации прибыли по рисковым активам во второй половине следующего года.

Федеральная резервная система США повысила базовую процентную ставку на 25 б азисных пункт ов , до 0,5-0,75 процента годовых. "В свете реализованных и ожидаемых условий на рынке труда и в сфере инфляции Комитет решил повысить ориентир для федеральной учетной ставки. Подход к денежно-кредитной политике остается мягким и поддерживает дальнейшее улучшение условий на рынке труда и возврат к двухпроцентной инфляции", — сообщил американский регулятор.

Уроки кризисов: учатся ли страны на ошибках

В декабре прошлого года финансовый регулятор повысил ставку на 25 базисных пунктов — с 0-0,25 процента до 0,25-0,5 процента. Прежде базовая учетная ставка поднималась только в июне 2006 года, а с декабря 2008 до декабря 2015 года оставалась практически на нуле — 0-0,25 процента, что сопровождалось крупнейшей в истории США эмиссией. Теперь же ФРС прогнозирует еще три повышения учетной ставки в следующем году, хотя раньше ожидалось два. Также ФРС повысила свои прогнозы по ВВП и безработице на одну десятую долю процента, а по инфляции — на две десятые в 2016 году.

Практически никто из аналитиков и не сомневался, что ФРС США повысит ставку, что приведет к притоку валюты в страну, скупке ценных бумаг и усилению доллара. О том, как это решение отразится на экономике, сайт рассказал политолог и публицист Леонид Крутаков.

— Как будет в новых условиях реализовывать свои обещания Дональд Трамп? Ведь с ильный доллар — это снижени е американского экспорта, что выгодно, прежде всего, Китаю, и ув еличение долга.

— Не увеличение долга, а увеличение обслуживания долга. Долг у них образуется из-за дефицита как торгового, так и бюджетного. Он у них уже колоссальный. Поэтому долг будет расти, это безусловно. И Трамп его будет наращивать, деваться им некуда. Фактически сейчас в США идет борьба за волшебную машинку, которая превращает долги США в инвестиции для мира.

Самый главный фокус, который американцам удалось проделать, начиная с заключения Бреттон-Вудских соглашений, это то, что страна — главный должник мира является главным его кредитором. То есть они свои долги превратили в кредиты для других стран. И поэтому здесь вся борьба. Удастся им сохранить эту долговую модель или не удастся? Если не удастся, то будет внутренний взрыв этого пузыря. На 0,25 они в прошлый раз ставку подняли, но рынок на это практически никак не отреагировал. Потому что долг колоссальный за счет процентов.

Ставка ФРС — . Поэтому, получается, что они доплачивают тем, кто взял деньги у США. Платит не тот, кто кредитовался, а тот, кто одолжил. Это вообще потрясающая ситуация, и США надо эту задачу решать прежде всего, ведь они проедают доходы будущего, пенсионные фонды, социальные фонды, которые у них существуют. Потому что, если минус, значит, они тратят то, что у них было накоплено. То есть отрицательная ставка убивает будущее. И Америка сейчас зажата. С одной стороны — колоссальный внешний долг, который надо обслуживать, с другой — низкая ставка ФРС.

Фактически это как если вы приносите в банк деньги, но платите этому банку за то, что он эти деньги держит. И в Европе то же самое, там тоже отрицательный депозит Центробанка и нулевая ставка ЕЦБ при инфляции.

Получается, что это какая-то новая экономика, которую необходимо еще серьезно осмыслить, разобраться, как она работает и куда ведет. Что она раздувает пузыри — безусловно. Поэтому Америка сейчас находится между двух жерновов. И даже поднятая ставка все равно ниже инфляции. И по-прежнему Америка будет проедать саму себя.

— Трамп намеревался сменить руководство Федрезерва. Что может Трамп сделать с этой системой? Как ФРС влияет на мировые финансы, центробанки других стран?

— Был один президент в истории США, который попытался отнять у Федерального резерва инвестиционную функцию и подчинить ее Минфину США, чтобы Минфин США напрямую этим занимался. Это был Кеннеди. ФРС не подчиняется Администрации США, это коммерческая структура, образованная 13-ю частными банками, там, в частности, немецкий капитал очень серьезно представлен, потому что он один из участников соглашения о создании ФРС. Был немецкий банкир, который потом стал главным банкиром Гитлера. В ФРС очень сложная система. Но тут важнее другое — под эту систему, созданную США, фактически заставили все Центробанки выйти из государственного статуса — как европейские, так и российский.

То есть наш ЦБ носит полуформальный характер — получастный, полугосударственный. Вроде как находится на территории России и как бы подчиняется России, но при этом формально он ей не подчиняется, а является фактически подразделением ФРС и печатает деривативы на доллар.

Это не самостоятельная единица, потому что она обеспечена не внутренними промышленными ресурсами, а внешними долларовыми резервами. Произошла подмена национальных денежных единиц, и для США благодаря этому стала возможна система, когда они свой долг превратили в инвестиции.

То есть США в долг печатает деньги и дает их всем — России, Китаю и т. д. Соответственно, эти страны их используют как инвестиции. Такой волшебный "горшочек вари — горшочек не вари". В Америке сейчас эта проблема — самая главная, потому что они уперлись в плане экспансии.

Эта система может работать только тогда, когда долларовая зона поглощает новые капитальные активы, новые экономики. Пока шла приватизация Восточной Европы, России, шел захват Ирака, Ливии, пока обеспечивали долларовую зону новыми реальными промышленными и сырьевыми активами, эта система работала.

Но как только они уперлись политически в Россию, в Сирию, как только Китай им сказал: мы не будем отказываться от государственного статуса Народного банка Китая (свою внутреннюю финансовую систему они охраняют от внешнего рынка), — это стало огромным препятствием.

В этом году , по которым Китай был обязан Народный банк сделать негосударственным, таким же, как у нас в России, подразделением ФРС. Но Китай на недавнем саммите АТЭС в Ливии откровенно заявил Бараку Обаме, что не будет этого делать. Теперь перед США еще одна дилемма. Либо объявлять Китай нерыночной экономикой и исключать его из ВТО, — но тогда рушится такое количество контрактов, что США не знает что делать. Либо не дать никакой реакции, но так повести себя Штаты тоже не могут и как реагировать, не знают.

Сейчас у США столько проблем, что страшно представить, как они будут из этого выруливать. Это затяжной, тяжелый кризис. Трамп — предвестник этого кризиса, вернее, первые раскаты грома кризиса. Сможет ли он что-то сделать, реконструировать эту систему, или она покатится по накатанной, как хотела Клинтон, по дальнейшей мировой экспансии? По крайней мере, Трамп анонсировал, что экспансии не будет, а будет создание собственного проекта на подконтрольной территории — в Канаде, Мексике, Европе…

Для них ситуация двоякая. Это же парадокс Триффина, он его сформулировал еще в 1960-х годах. С одной стороны, доллар является общемировой валютой — резервной и расчетной, а с другой стороны, он носит национальный характер, используется внутри и подчиняется национальным интересам. По крайней мере, так декларируется.

Поэтому, когда вы принимаете доллар как меру своей внутренней политики, вы должны понимать, что в долларе заложены национальные интересы США. Потому что деньги — это не фетиш, не золотые бруски, которые можно на все, что угодно, обменять. Деньги — это государственные обязательства.

— Сегодня все так же опасно вступать с схватку с Федрезервом? И как все-таки США мо гут не допустить схлопывания долларового пузыря?

— Финансовый навес в 10 раз превышает совокупный мировой продукт. При этом не весь совокупный мировой продукт подчиняется доллару и находится в долларовой зоне. Многое происходит через свопы, Китай через бартер работает с Африкой и Ближним Востоком во многих сделках. Когда посчитали обороты Китая с Африкой, выяснилось, что по металлам они делают второй оборот Лондонской металлической биржи. Это фактически скрытый оборот.

Конечно, надо понимать, что с этим долларовым навесом они должны либо поглотить весь мир, либо придумать какие-то новые нетрадиционные активы. Об этом было сказано в соглашении об услугах. Например, о том, что необходимо приватизировать жилищно-коммунальную сферу, гособоронзаказ, ЖХК, образование, медицину.

Это те активы, которыми Англия, например, гордится: образование и медицина — те активы, которыми пока не торгуются. Их нужно либо вовлечь в оборот, чтобы поддержать доллар, потому что деньги требуют активов больше, чем активы — денег. Активам деньги нужны для развития. А деньгам разутым и пустым активы нужны для наполнения, иначе они взорвутся.

Поэтому есть два пути: захват внешнего мира — Китая, России, продолжение экспансии, захват энергетических ресурсов и перевод на свой баланс. Потому что сейчас больше 20 процентов акций не позволяется западникам иметь внутри наших компаний.

Это было одним из условий соглашения после ЮКОСа — до 20 процентов, пожалуйста, покупайте, торгуйте у себя на бирже. Например, ВР купил 18 процентов "Роснефти". Теперь BP все запасы "Роснефти" может на бирже торговать как свои, поставить себе на баланс. А это колоссальный рост капитализации. Формальные принципы, утвержденные США, что мы можем поставить на баланс, это не значит, что они фактически этими ресурсами могут распоряжаться. Мы это видели и по Ближнему Востоку, мы это видим и по России, которая сейчас переориентируется на Китай и Индию по поставкам газа, нефти.

Поэтому у США два пути. Либо экспансия, но это была Клинтон, либо они ограничивают свой проект западным полушарием, создают так называемый Большой Запад, Тогда им надо будет провести новую волну приватизации, как в Южной Америке, так и в Европе, где можно будет приватизировать жилищно-коммунальную систему, образование, всякие социальные функции вплоть до оборонного заказа, прописать, что государству запрещаются протекционистские меры в области госзаказа.

То есть, допустим, что мы присоединились к этим соглашениям. Тогда General Motors выигрывает контракт на поставки автомобилей в Минобороны, и мы ничего сделать не можем. Таковы будет новые правила, которые там диктуются. Этого нет, поэтому США по ставке балансируют на грани, идут по ниточке.

Девальвационный фактор развития доллара, который они долго использовали, тоже исчерпан. Они надорвались на попытке сломать Россию, когда обрушили цену на сырьевые товары до предела. Они настолько раздули корпоративный, спекулятивный фондовый рынок, что теперь не знают, что с этими деньгами делать.

Дать в Россию или в Китай деньги — это все равно, что финансировать конкурирующий политический проект. Дело даже не в экономике, а в том, что "если мы дадим денег Путину, он набурит скважин, а на эти деньги от проданной нефти настроит ракет и всяких самолетов, а потом в Сирии нам даст под хвост пинка". Вот проблема для них.

А деньги скоплены, лежат в мешках, но вытолкнуть их на рынок в развивающиеся страны, в Азию, в Россию, они не могут, потому что политически им запрещено. Никто не будет накачивать своего конкурента, а внутри резервов, куда развиваться, во что эти деньги вкладывать, у них нет. У них своей промышленности нет, только сервисные услуги — экономика сервиса, где шоу-бизнес и супермаркеты процветают, а промышленности нет.

Либо они должны поглотить какие-то новые активы, сделать их рыночными. Отсюда такие экзотические темы — они приняли закон, что американским компаниям принадлежит право разработки природных ресурсов на астероидах, на других планетах. То есть вроде бы чушь из области идиотизма и Палаты №6. А с другой стороны, это позволяет им как-то вербально стимулировать финансовый рынок, который не знает, где деньги лежат. Вспучились этим огромным пузырем, а что с ним делать?… Вот проблема — и долг, и финансовый пузырь одновременно.

Они сами сформировали для себя такую колоссальную проблему. Рассчитывали, что провалят, прорвут оборону России и Китая и прорвутся на эти рынки. Еще в 2008 году американцы хотели вскрыть рынок Бразилии, Индии, и Китая, но те сказали, что мы свой внутренний рынок не откроем для вас.

Когда провалился этот политический раунд, после этого и ударил по нам их финансовый кризис, и пошла вся история с накачкой экономики, количественное смягчение как в США, так и в Европе. Потому что им нужно было оплатить убытки, которые потерпели их банки от невозможности работать с Китаем, Бразилией, Индией и Россией на условиях этих стран, а не на условиях США.

Беседовала Галина Тычинская

Подготовил к публикации Юрий Кондратьев